ETF vs. Fundo Mútuo

Fundos negociados em bolsa, ou ETFs, e fundos mútuos são esquemas de investimento conjunto que diferem na forma como são financiados, negociados, tributados e gerenciados. Os ETFs estão ganhando popularidade por sua transparência, taxas mais baixas, melhor eficiência tributária e negociação mais flexível em comparação aos fundos mútuos tradicionais.

Gráfico de comparação

Diferenças - Semelhanças - Gráfico de comparação ETF versus fundo mútuo

	ETF	Fundo mútuo

Introdução	Um fundo negociado em bolsa (ETF) é um fundo de investimento negociado em bolsas de valores, bem como ações. Possui ativos como ações, commodities, títulos e operações próximas ao seu valor patrimonial líquido ao longo do dia de negociação.	Um fundo mútuo é um tipo de investimento coletivo gerenciado profissionalmente que reúne dinheiro de muitos investidores para comprar ações, títulos, instrumentos de mercado monetário de curto prazo e / ou outros valores mobiliários.
Pool de Investimentos	sim	sim
Taxa de despesas	0,1% - 1,25%	0,1% - 10%
Gestão	Rastreamento de índice, passivo	Gerenciamento ativo
Preço	Em tempo real durante todo o dia de negociação. O preço de mercado pode ser ligeiramente diferente do valor do patrimônio líquido; dependendo da oferta / demanda, uma ação da ETF pode ser negociada com um prêmio ou desconto ao NAV.	As ações de fundos mútuos são cotadas uma vez ao dia, no final do dia de negociação. Sempre no valor patrimonial líquido (NAV).
Processo de Negociação	Comprado e vendido através de uma corretora no mercado secundário (uma bolsa) ao longo do dia como uma ação. Sem restrições de negociação.	Comprou e vendeu diretamente da empresa de fundos mútuos. Restrições à negociação para reduzir o comércio frequente.
Opções de negociação	Pode ser vendido a descoberto; negociação de margem é permitida; ordens de parada e limite podem ser feitas.	As ações de fundos mútuos não podem ser vendidas a descoberto; sem margem de negociação; nenhum pedido de abertura, parada ou limite.
Honorários	Comissões (taxas de corretagem) por transação.	Geralmente não há taxas de corretagem. Porém, os fundos mútuos costumam cobrar cargas de vendas, taxas de resgate, taxas operacionais, taxas de marketing 12b-1.
Investimento mínimo	Não aplicável. Um investidor pode optar por comprar quantas ações (unidades) de um ETF puder pagar.	Os fundos de investimento geralmente têm requisitos em torno dos valores de investimento, como investimento inicial mínimo e incrementos para contribuições futuras.
Benefícios	Eficiência tributária de baixo custo, semelhante a uma negociação de ações, compra / venda a qualquer momento, transparência.	Diversificação, conveniência, gestão e serviço profissional.
Desvantagens	Demora mais para liquidar, comissões de negociação.	Taxas, menos controle, menos transparentes, podem ser voláteis.
Estrutura tributária	Imposto sobre ganhos de capital apenas sobre os ganhos individuais do investidor.	Imposto sobre ganhos de capital para qualquer venda de títulos rentável dentro de um fundo.
Tipos	Estoque, título, mercadoria, moeda	Confiança em investimento unitário em aberto e fechado
História	Começou a se formar no início dos anos 90.	Primeira disponibilidade nos EUA na década de 1890 e ganhou popularidade na década de 1920.

Conteúdo: ETF vs Fundo Mútuo

1 O que são ETFs e fundos mútuos?
- 1.1 O que é um ETF?
- 1.2 O que é um fundo mútuo?
2 Tipos de ETFs e fundos mútuos
3 Processo de Criação e Negociação
4 taxas
- 4.1 Custos de negociação
5 Impostos
6 Acessibilidade
7 Transparência
8 Flexibilidade de Negociação
- 8.1 Flutuações durante o dia
- 8.2 Restrições à negociação frequente
9 Dividendos
10 Referências

O que são ETFs e fundos mútuos?

O que é um ETF?

Os ETFs são um esquema de investimento de cesta, em que grandes empresas de investimento montam cestas de ações e títulos (geralmente baseados em índices), dos quais os investidores podem comprar ações. Os ETFs são uma ferramenta de investimento cada vez mais popular e são vistos como uma alternativa competitiva aos fundos de investimento. Como os ETFs geralmente rastreiam um índice, não é necessário nenhum gerenciamento ativo, o que resulta em menores custos indiretos para os investidores. As ações da ETF podem ser negociadas, assim como as ações.

O que é um fundo mútuo?

Um fundo mútuo é um conjunto de diferentes ações ou ações adquiridas usando os fundos dos investidores; requer um certo investimento mínimo de possíveis investidores. Os gerentes de fundos decidem quais investimentos são atraentes para um fundo mútuo, e os fundos mútuos somente podem ser comprados ou vendidos após um dia de negociação, quando o valor líquido do fundo for determinado. A estrutura ativa de administração e investimento de caixa dos fundos mútuos resulta em benefícios consideráveis para os investidores.

Este vídeo discute como uma ETF funciona e fornece uma breve comparação de ETFs e fundos mútuos:

Tipos de ETFs e fundos mútuos

A maioria dos ETFs são fundos de índice, o que significa que eles são projetados para replicar o desempenho de um determinado índice de mercado, como o S&P 500. Esses investimentos primários podem ser feitos em ações, na opção tradicional e mais popular ou em títulos. Mais recentemente, os ETFs de commodities e baseados em moedas tornaram-se disponíveis. Da perspectiva de um investidor, os ETFs operam da mesma forma, independentemente do mercado em que se baseiam.

Os fundos mútuos podem ser fundos abertos ou fechados, mas o termo “fundo mútuo” geralmente se refere a um fundo aberto. Em um fundo aberto, o fundo mútuo deve estar disposto a recomprar ações de investidores no final de cada dia, e essas ações são precificadas pelo valor patrimonial líquido. Esses fundos podem ser baseados em ações, títulos, instrumentos do mercado monetário ou uma.

Processo de criação e negociação

Investidores individuais compram e vendem ações da ETF em um mercado secundário. Os ETFs são criados por grandes empresas de investimento usando uma cesta de ações do mercado primário. Ações e investimentos só podem ser adicionados a uma ETF por esses participantes autorizados. Os investidores compram e vendem ações da ETF em uma bolsa. Os preços das ações são determinados pela demanda dos investidores e, assim como nas ações tradicionais, os investidores podem utilizar estratégias de negociação, como comprar com margem ou vender a descoberto, a seu favor..

Os fundos mútuos são esquemas de investimento combinados que usam o dinheiro dos investidores diretamente para comprar uma cesta de ações e títulos. O fundo é gerenciado ativamente por uma equipe ou gerente individual. Os investidores em fundos mútuos estão mais expostos diretamente ao desempenho de mercado do fundo, pois seu dinheiro é usado diretamente em investimentos, e não na compra de ações secundárias, como é o caso de um ETF.

Honorários

Em geral, os ETFs custam menos para investir do que os fundos de investimento. Os índices de despesa de 1-2% são comuns em fundos mútuos, enquanto os índices de despesas da ETF geralmente são inferiores a 0,5%. O índice de despesa é uma medida das despesas operacionais de um fundo como uma porcentagem do total de ativos sob administração. Quanto maiores as despesas operacionais, maior o índice de despesas e menor o retorno dos investidores no fundo.

Os fundos mútuos são gerenciados ativamente e devem pagar um gerente de fundos para tomar decisões de investimento. Os fundos de investimento também costumam ter custos de marketing mais altos. Alguns fundos incentivam consultores financeiros e corretores, pagando-lhes uma comissão - uma parte do investimento inicial. Todas essas despesas diminuem o retorno do investidor.

1-2% pode não parecer muito difícil, mas o impacto a longo prazo é grande devido aos seguintes fatores:

Para investidores de longo prazo, 1,5% composto por 10 anos em um principal de US $ 10.000 é superior a US $ 1.600, não considerando nenhuma contribuição adicional ao investimento.
As despesas são incorridas mesmo que o valor dos ativos (e, portanto, do investimento) caia.
Os retornos geralmente estão em um dígito, portanto, assumindo um retorno de 6%, uma taxa de despesa de 1,5% diminui cerca de 25% do retorno de um investidor e o retorno líquido é de apenas 4,5%.

Os fundos negociados em bolsa não são gerenciados "ativamente" - ou seja, as decisões de investimento são tomadas "passivamente" para que o portfólio rastreie um índice específico. Os ETFs também têm despesas operacionais, mas geralmente são inferiores às despesas dos fundos mútuos.

Custos de Negociação

Os custos de negociação para ETFs incluem:

Taxas de corretagem: os ETFs exigem que o investidor tenha uma conta de corretagem, que pode cobrar uma taxa anual de manutenção da conta. Além disso, o corretor pode cobrar uma comissão de US $ 7 a US $ 20 por operação.
Spread de compra / venda: como os ETFs são negociados na bolsa de valores como qualquer outro título, existe um spread de compra / venda que se aplica aos ETFs. Dependendo do volume de negociação, esse spread pode ser grande o suficiente para reduzir o retorno do investimento. Além disso, uma ação da ETF pode ser negociada com um prêmio ou desconto em relação ao seu NAV (valor do patrimônio líquido), porque o preço de mercado da ETF depende da oferta e demanda. Por exemplo, este ETF da Vanguard tinha um preço de mercado de US $ 52,78, mas o NAV de US $ 52,60 em 1 de dezembro de 2014.

Os fundos mútuos também podem ter custos de negociação, às vezes chamados de carga ou taxa de vendas. Carga de back-end, também chamada de CDSL (contingente de vendas diferidas), são as taxas cobradas ao resgatar os fundos, enquanto a carga de front-end é uma taxa semelhante que é cobrada antecipadamente. Os fundos que não cobram tais taxas são chamados fundos sem carga.

Ao investir, você obtém o que não paga. - Jack Bogle, CEO da Vanguard

Um investidor deve sempre escolher fundos sem carga sobre os fundos que cobram uma carga de back-end ou front-end. Fundos comparáveis sem carga quase sempre estão disponíveis para todas as classes de ativos. Outras taxas cobradas por alguns fundos mútuos incluem uma Taxa de marketing 12b-1; dependendo do fundo, essa taxa anual pode ser cobrada por um número fixo de anos ou - no caso de carga nivelada fundos - perpetuamente todos os anos. Este artigo possui mais informações sobre custos de fundos mútuos.

Impostos

Com os ETFs, os investidores podem decidir quando obter um ganho ou perda de capital vendendo suas ações. Como os investidores de ETF trabalham em um mercado de câmbio secundário, eles são tributados apenas pelos ganhos de suas ações e investimentos pessoais.

Com os fundos mútuos, a administração do fundo pode vender investimentos a qualquer momento, e todos os investidores em fundos mútuos são responsáveis pelos impostos sobre quaisquer ganhos dessas vendas específicas. Isso se aplica mesmo que o fundo esteja perdendo dinheiro em geral.

Acessibilidade

Um grande benefício dos ETFs é que, diferentemente dos fundos mútuos, eles geralmente não exigem um grande investimento inicial. Os investidores podem comprar quantas ações de ETF quiserem, o que desejar, permitindo a participação de pessoas com baixos investimentos iniciais. Isso também permite diversificar, pois o dinheiro pode ser distribuído entre vários fundos da ETF.

Os fundos de investimento, por outro lado, têm níveis mínimos de investimento; às vezes US $ 2.000, ou até US $ 50.000 e mais. Isso pode impedir que investidores individuais participem ou distribuam seu dinheiro entre diferentes fundos.

Transparência

Os ETFs são muito transparentes, pois seus valores são baseados diretamente nos ativos subjacentes e os ativos geralmente são baseados em um índice. Os investidores podem ver o desempenho do índice a qualquer momento.

Com fundos mútuos, no entanto, o pool de dinheiro está distribuído por uma gama diversificada de investimentos, com base nas decisões únicas do administrador do fundo. Os investidores recebem atualizações trimestrais dos ativos e do desempenho específico do fundo, mas no geral há muito menos transparência do que com um ETF.

Flexibilidade de Negociação

Em termos de negociação, os ETFs se comportam como ações e são mais flexíveis que os fundos mútuos. As transações ocorrem diretamente entre os investidores e o fundo. Os investidores podem negociar ETFs, comprar margem e negociar ao longo do dia. Isso permite que os investidores façam vários pedidos com limites específicos ou configurações de stop loss. Por outro lado, os ETFs levam três dias para liquidar.

As transações com fundos mútuos só podem ocorrer no final do dia, após a determinação do valor líquido do fundo. No entanto, eles se estabelecem mais rapidamente do que as negociações da ETF. Investidores individuais interagem com os membros da administração do fundo, em vez de diretamente com o mercado.

Flutuações durante o dia

Como os ETFs são negociados em bolsas de valores durante o horário em que a bolsa está aberta, o preço varia em um único dia. Isso permite que os investidores aproveitem as flutuações intra-dia no preço e comprem (ou vendam) ETFs a um preço que lhes agrada mais..

Por outro lado, você pode comprar fundos mútuos apenas pelo preço calculado no final de cada dia de negociação.

Como exemplo, veja os preços em mais de 5 dias para o VTI (um ETF da Vanguard que rastreia o mercado de ações total) e o VTSAX, o fundo mútuo equivalente do mesmo veículo de investimento com exatamente a mesma taxa de despesa.

Preços por um período de 5 dias para ETFs e fundos mútuos equivalentes - VTI e VTSAX - da Vanguard que acompanham o mercado de ações total. Como as informações são de durante o pregão de 25 de agosto de 2015, o mercado não fechou e o preço do fundo mútuo ainda não está disponível. Por isso, mostra uma linha reta pelo preço do VTSAX naquele dia.

Um investidor ativo que tentava cronometrar o mercado poderia, teoricamente, investir na VTI no início da manhã da segunda-feira 24 de agosto, quando os mercados estavam em queda e o preço da VTI despencou para menos de US $ 95. Um investidor de fundos mútuos na VTSAX, por outro lado, só poderia ter comprado o fundo no preço de fechamento dos dias. Isso protege os investidores de fundos mútuos da volatilidade intradia, mas também restringe sua capacidade de liquidar rapidamente.

Restrições à negociação frequente

A negociação de fundos mútuos é geralmente mais restrita do que seus ETFs equivalentes. Um ETF é, por definição, destinado a ser negociado em bolsas de valores. Não há restrições sobre a frequência com que você as negocia.

No entanto, os gestores de fundos mútuos como a Vanguard impõem restrições à frequência com que um determinado investidor negocia dentro e fora de seus fundos. Por exemplo, um prospecto de fundo Vanguard explica:

Como transações excessivas podem atrapalhar a administração de um fundo e aumentar os custos do fundo para todos os acionistas, o conselho de administração de cada fundo da Vanguard impõe certos limites às transações frequentes dos fundos. Cada fundo Vanguard (exceto fundos do mercado monetário e fundos de obrigações de curto prazo, mas incluindo o Fundo de Índice de Valores Mobiliários Protegidos por Inflação de Curto Prazo da Vanguard) limita as compras ou trocas de um investidor em uma conta de fundo por 30 dias corridos após o resgate ou troca do investidor dessa conta do fundo. As ações da ETF não estão sujeitas a esses limites de negociação frequente.

Dividendos

Não há diferença entre ETFs e fundos mútuos no que diz respeito a dividendos. Ambos pagam dividendos com base nas distribuições recebidas das ações subjacentes mantidas pelo fundo. O fundo recebe dividendos de empresas ao longo do ano e os acumula, distribuindo-os para financiar investidores em um montante fixo a cada trimestre.

Referências

Wikipedia: Fundo mútuo
Wikipedia: Fundo negociado em bolsa
A escolha entre ETFs e ações de fundos de índice convencionais - Vanguarda (pdf)
ETFs vs. fundos mútuos -- Wiki do BogleHeads
Torne-se um melhor investidor de índices -- Morningstar.com
Restrições comerciais freqüentes para fundos Vanguard

Finança