Diferença entre renda residual e EVA
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Diferença chave - Renda Residual vs EVA
Avaliar as oportunidades de investimento é importante para obter os respectivos custos e benefícios de cada opção de investimento. Renda Residual e EVA (Valor Agregado Econômico) são dois métodos que avaliam quanto fundos excedem o custo de capital da empresa que o investimento é projetado para gerar. Tanto a renda residual quanto o EVA são baseados no mesmo princípio, a diferença está na maneira como são calculadas. Enquanto a Renda Residual usa lucro operacional em seu cálculo, o EVA usa o lucro operacional líquido após impostos. Essa é a principal diferença entre renda residual e EVA.
CONTEÚDO
1. Visão geral e principais diferenças
2. O que é renda residual
3. O que é EVA
4. Comparação Lado a Lado - Renda Residual vs EVA
5. Resumo
O que é renda residual?
A receita residual é uma medida de desempenho normalmente usada para avaliar o desempenho das divisões, nas quais um encargo financeiro é deduzido dos lucros. Esse encargo financeiro representa o custo de capital em termos monetários (derivado da multiplicação dos ativos operacionais pelo custo de capital). A receita operacional líquida é a diferença entre as receitas geradas pelo investimento menos as despesas associadas.
Renda Residual = Lucro Operacional Líquido - (Ativos Operacionais * Custo de Capital)
- Lucro operacional líquido - Lucro das operações comerciais (lucro bruto menos despesas operacionais) antes da dedução de juros e impostos.
- Ativos operacionais - ativos usados para gerar receita
- Custo de capital - custo de oportunidade de fazer um investimento.
As empresas podem adquirir capital sob a forma de patrimônio ou dívida; muitas empresas estão interessadas em uma combinação de ambos.
Custo de equidade
A taxa de retorno a ser fornecida aos acionistas
Custo da Dívida
A taxa de retorno a ser fornecida aos detentores de dívida
Custo médio ponderado de capital (WACC)
O WACC calcula um custo médio de capital considerando as ponderações dos componentes do patrimônio e da dívida. Essa é a taxa mínima que deve ser alcançada para criar valor para o acionista.
Por exemplo. A Divisão A obteve um lucro de US $ 20.000 durante o ano financeiro mais recente. A base de ativos da empresa era de US $ 90.000, composta por dívida e patrimônio. O custo médio ponderado de capital da empresa é de 13% e é usado no cálculo do encargo financeiro.
Renda residual = 20.000 - (90.000 * 13%) = $ 8.300
O encargo financeiro de US $ 11.700 representa o retorno mínimo exigido pelos provedores de financiamento sobre o capital de US $ 90.000 que eles forneceram. Como o lucro real da divisão excede esse valor, a divisão registrou uma renda residual de $ 8.300.
O RI pode fornecer informações sobre a taxa de retorno dos ativos investidos em diferentes divisões.
Por exemplo. Considere duas divisões operacionais e suas rendas residuais conforme abaixo.
A B
Lucro operacional líquido $ 25.000 $ 25.000
Ativos operacionais $ 10.000 $ 18.000
Custo do capital 10% 10%
Renda residual $ 24000 $ 23.200
Embora as duas divisões acima tenham lucros semelhantes, a base de ativos da divisão B é significativamente maior que a divisão A, portanto, sua renda residual é menor. Isso ocorre porque são necessários mais ativos para produzir uma renda semelhante à divisão A.
O que é EVA?
O EVA também é calculado usando o custo de capital, avaliando quanto valor o investimento agrega aos negócios. O EVA projeta qual será o lucro após impostos da empresa após subtrair o custo de capital em termos monetários do lucro operacional líquido projetado após impostos. A fórmula para calcular o EVA é,
EVA = Lucro operacional líquido após impostos - (Ativos operacionais * Custo de capital)
O Valor Agregado Econômico também é conhecido como EVA TM que é uma medida de desempenho de marca comercial desenvolvida pela empresa de consultoria americana Stern Stewart & Co; ganhou amplo uso entre muitas empresas conhecidas, como Siemens, Coca-Cola, Pepsi e Herman Miller.
Figura_1: EVA para Coca-Cola e Pepsi de 2001 a 2003
Qual é a diferença entre Renda Residual e EVA?
Renda Residual vs EVA | |
| A receita residual calcula a quantidade de utilização de ativos com base no lucro operacional líquido | O EVA calcula a quantidade de utilização de ativos com base no lucro operacional líquido após impostos. |
| Eficácia | |
| A renda residual é mais eficaz em comparação com o EVA. | O EVA é menos efetivo que o Rendimento Residual devido a ajustes tributários. |
| Fórmula para cálculo | |
| Renda Residual = Lucro Operacional Líquido - (Ativos Operacionais * Custo de Capital) | EVA = Lucro operacional líquido após impostos - (Ativos operacionais * Custo de capital) |
Resumo - Renda Residual vs EVA
A única diferença notável entre a renda residual e o EVA é resultante do pagamento de impostos, uma vez que a renda residual é calculada sobre o lucro operacional líquido antes de impostos, enquanto o EVA considera o lucro após impostos. A base dessas medidas é identificar com que eficácia uma empresa utilizou seus ativos. Assim, o imposto, que é uma despesa incontrolável que não está diretamente relacionada ao uso de ativos, reduz a eficácia do EVA como uma ferramenta de decisão de investimento. Uma das principais desvantagens da renda residual e do EVA é o fato de serem números absolutos, o que dificulta a utilização eficaz para fins de comparação. Vários estudos também descobriram que não há relação significativa entre EVA e lucro por ação.
Referência:
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