Dívida vs. Patrimônio Líquido
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As empresas podem levantar capital via dívida ou patrimônio. Capital próprio refere-se a ações ou participação acionária em uma empresa. Os compradores do patrimônio de uma empresa tornam-se acionistas dessa empresa. Os acionistas recuperam seu investimento quando o valor da empresa aumenta (suas ações aumentam em valor) ou quando a empresa paga uma
Conteúdo: Dívida versus patrimônio líquido
- 1 Como levantar capital
- 2 Riscos da dívida vs. patrimônio
- 3 Custos de dívida vs. patrimônio
- 3.1 Custo do patrimônio e custo do capital
- 4 Dívida e patrimônio líquido no balanço patrimonial
- 4.1 Significado
- 5 Implicações fiscais
- 6 Implicações legais
- 7 Referências
Como levantar capital
Empréstimos garantidos são comumente usados pelas empresas para aumentar o capital para uma finalidade específica (por exemplo, expansão ou remodelação). Da mesma forma, cartões de crédito e outras linhas de crédito rotativas geralmente ajudam as empresas a fazer compras diárias que talvez não possam pagar no momento, mas sabem que poderão pagar em breve. Algumas empresas, principalmente as maiores, também podem emitir títulos corporativos.
Aumentar capital com patrimônio é conhecido como equilíbrio financeiro. As ações da empresa são vendidas a outras pessoas que obtêm uma participação acionária na empresa. As empresas menores que se aproveitam do financiamento de ações geralmente vendem ações a investidores, funcionários, amigos e familiares. Empresas maiores, como o Google, tendem a vender ao público por meio de bolsas de valores, como NASDAQ e NYSE, após uma oferta pública inicial (IPO).
Uma parte importante da captação de capital para uma empresa em crescimento é a relação dívida / patrimônio da empresa - geralmente calculada como dívida dividida pelo patrimônio - que é visível no balanço da empresa.
Riscos da dívida versus capital próprio
Qualquer dívida, especialmente a dívida com juros altos, traz risco. Se uma empresa assume uma grande quantidade de dívida e depois descobre que não pode efetuar seus pagamentos de empréstimos aos credores, há uma boa chance de que a empresa falhe sob o peso dos juros do empréstimo e tenha que pedir a falência do Capítulo 7 ou do Capítulo 11.
O financiamento de ações evita esses riscos e traz muitos benefícios, mas dar a terceiros uma participação acionária em um negócio pode ser arriscado; quanto menos valioso for um negócio, mais propriedade um investidor poderá exigir, fato que pode custar caro. Além disso, o financiamento de ações é fortemente regulamentado para proteger os investidores de operações obscuras, o que significa que esse método de captação de capital é inicialmente caro e demorado, com a necessidade de envolver advogados e contadores. Como tal, a dívida é uma maneira muito mais simples de obter capital temporário ou mesmo a longo prazo.
Contudo, nem sempre é possível levantar capital com dívida. Durante as recessões, pode ser difícil obter crédito, pois os bancos relutam em emprestar dinheiro ou emprestar apenas dinheiro a taxas de juros muito altas. Na crise financeira de 2008, por exemplo, às pequenas empresas foi negado crédito e forçado a buscar opções de financiamento de ações.[1]
Custos da Dívida vs. Patrimônio Líquido
Fora do custo dos juros, existem poucas despesas associadas ao capital captado via dívida. Em 2012, o empréstimo médio para pequenas empresas nos Estados Unidos era de pouco menos de US $ 338.000, e as taxas de juros médias para esses empréstimos estavam entre 2,25% e 2,75%, dependendo da duração do empréstimo.[2] Cartões de crédito têm taxas de juros muito mais altas. Mesmo com um bom histórico de crédito, a maioria dos cartões de crédito terá uma TAEG de 11% ou mais.
A captação de capital por meio de financiamento por ações pode ser um empreendimento caro que requer especialistas que entendam as regulamentações governamentais impostas a esse método de financiamento. Quando os investidores oferecem seu dinheiro a uma empresa, correm o risco de perdê-lo e, portanto, esperam um retorno sobre esse investimento. O retorno esperado é o custo do patrimônio. Uma porcentagem dos lucros potenciais da empresa é prometida aos investidores com base em quantas ações da empresa eles compram e no valor dessas ações. Portanto, o custo do patrimônio líquido recai sobre a empresa que está recebendo fundos de investimento e pode realmente ser mais caro que o custo da dívida de uma empresa, dependendo do acordo com os acionistas.
Custo do patrimônio e custo do capital
Custo de capital é o custo total dos fundos que uma empresa capta - dívida e patrimônio. O custo médio ponderado de capital (WACC) leva em consideração os valores da dívida e do patrimônio, e seus respectivos custos, e calcula uma taxa teórica de retorno que o negócio (e, portanto, todos os seus projetos) deve superar.
Como explicado acima, para calcular o custo de capital, é preciso calcular o custo da dívida e a custo de equidade. Determinar o custo da dívida é bastante fácil, porque é conhecida a taxa de juros da dívida. Calcular o custo do patrimônio é mais complicado; Existem vários modelos propostos para calculá-lo. Um desses modelos é o CAPM (Capital Asset Pricing Model). Por este modelo,
Onde:
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é o retorno esperado pelo investidor, ou seja, o custo do patrimônio -
é a taxa de juros livre de risco, p. rendimento de uma obrigação do Tesouro dos EUA -
(a beta), a sensibilidade do excesso de retorno esperado para o excesso de retorno esperado do mercado -
é o retorno esperado do mercado -
às vezes é conhecido como o prêmio de mercado (a diferença entre a taxa de retorno esperada do mercado e a taxa de retorno sem risco).
é o retorno esperado pelo investidor, ou seja, o custo do patrimônio 
é a taxa de juros livre de risco, p. rendimento de uma obrigação do Tesouro dos EUA 
(a beta), a sensibilidade do excesso de retorno esperado para o excesso de retorno esperado do mercado 
é o retorno esperado do mercado 
às vezes é conhecido como o prêmio de mercado (a diferença entre a taxa de retorno esperada do mercado e a taxa de retorno sem risco). Dívida e patrimônio líquido no balanço
O capital de dívida e patrimônio é visível no balanço da empresa. Em particular, na parte inferior de um balanço, a relação dívida / patrimônio da empresa é claramente impressa.
Significado
Quando um balanço mostra que as dívidas foram pagas com regularidade ou estão diminuindo ao longo do tempo, isso pode ter efeitos positivos em uma empresa. Por outro lado, quando dívidas que deveriam ter sido pagas há muito tempo permanecem no balanço patrimonial, isso pode prejudicar as perspectivas futuras da empresa e a capacidade de receber mais crédito. O que é considerado um rácio dívida / capital "normal" varia ligeiramente consoante a indústria; no entanto, em geral, se a relação dívida / patrimônio de uma empresa for superior a 40% ou 50%, isso provavelmente é um sinal de que a empresa está tendo dificuldades.
O patrimônio tende a indicar saúde financeira positiva para o indivíduo, na medida em que mostra a capacidade do indivíduo de quitar suas dívidas em tempo hábil e avançar para a posse dos ativos emprestados. Para uma empresa, o patrimônio também é um sinal de saúde, pois demonstra a capacidade dos negócios de permanecer valiosos para os acionistas e de manter sua receita acima das despesas.
Se uma empresa tem um alto nível de dívida, isso pode significar uma de duas coisas: a empresa está tendo um ano ruim porque não conseguiu pagar o que deve ou, inversamente, a empresa antecipa um ano muito bom pela frente e está disposto a se endividar na crença de que lucrará muito mais do que emprestou.
Este último é um movimento muito arriscado que pode ou não ser compensado e, portanto, é relativamente raro as empresas assumirem grandes quantidades de dívida ao mesmo tempo. Em 2013, quando a Apple mergulhou profundamente em dívidas ao vender US $ 17 bilhões em títulos corporativos, foi uma grande jogada que não é vista com muita frequência. o Wall Street Journal o vídeo abaixo discute a mudança da Apple.
Implicações fiscais
A dívida pode ser atraente não apenas devido à sua simplicidade, mas também devido à maneira como é tributada. De acordo com a legislação tributária dos EUA, o IRS permite que as empresas deduzam seus pagamentos de juros contra seus rendimentos tributáveis. Isso reduz a responsabilidade tributária de uma empresa.
Por outro lado, o pagamento de dividendos aos acionistas não é dedutível na empresa. De fato, os acionistas que recebem dividendos também são tributados porque os dividendos são tratados como receita. Com efeito, os dividendos são tributados duas vezes, uma vez na empresa e depois novamente quando são distribuídos aos proprietários da empresa..
Implicações legais
Vender dívidas - ou seja, emitir títulos - é relativamente fácil, especialmente se uma empresa já comprovou sua estabilidade e capacidade de crédito em geral. A venda de ações, no entanto, é difícil e cara, em grande parte devido às regulamentações impostas pela Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA..[3]
Referências
- Dívida - Wikipedia
- Guia Completo Para Finanças Corporativas - Investopedia
- Contas de capital próprio - AccountingExplained
- Dívida de longo prazo e relação dívida / patrimônio no balanço - Dinheiro About.com
- Índices de Dívida - Investopedia
- O que é uma troca de dívida / patrimônio? - Perguntas frequentes da Investopedia
- Uma atualização na relação dívida / capital - Blog do HBR
