Diferença entre EVA e ROI

Diferença de chave - EVA vs ROI
 

Há vários fatores que devem ser considerados ao fazer investimentos em que os retornos desempenham um papel essencial. É importante comparar os investimentos na empresa como um todo, bem como entre as várias divisões de negócios. O EVA (valor econômico agregado) e o ROI (retorno do investimento) são duas medidas amplamente usadas para esse fim. A principal diferença entre EVA e ROI é que, embora O EVA é uma medida para avaliar com que eficácia os ativos da empresa são utilizados para gerar renda. O ROI calcula o retorno de um investimento como uma porcentagem do valor original investido.     

CONTEÚDO
1. Visão geral e principais diferenças
2. O que é EVA
3. O que é ROI
4. Comparação lado a lado - EVA vs ROI
5. Resumo

O que é EVA?

EVA (Valor Agregado Econômico) é uma medida de desempenho normalmente usada para avaliar o desempenho das divisões de negócios, nas quais um encargo financeiro é deduzido dos lucros para indicar o uso de ativos. Esse encargo financeiro representa o custo de capital em termos monetários (derivado da multiplicação dos ativos operacionais pelo custo de capital). O EVA é calculado como abaixo.

 EVA = Lucro operacional líquido após impostos - (Ativos operacionais * Custo de capital)

Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)

Lucro das operações comerciais (lucro bruto menos despesas operacionais) após dedução de juros e impostos.

Ativos Operacionais

Ativos utilizados para gerar receita

Custo de capital

O custo de oportunidade de fazer um investimento. As empresas podem adquirir capital sob a forma de patrimônio ou dívida; muitas empresas gostam de uma combinação de ambos. Se o negócio for totalmente financiado pelo patrimônio, o custo de capital é a taxa de retorno que deve ser fornecida para o investimento dos acionistas. Isso é conhecido como "custo de equidade' Como geralmente também existe uma parte do capital financiado por dívida, o "custo da dívida" deve ser fornecido aos titulares de dívida.

Custo médio ponderado de capital (WACC)

O WACC calcula um custo médio de capital considerando as ponderações dos componentes do patrimônio e da dívida. Essa é a taxa mínima que deve ser alcançada para criar valor para o acionista.

Por exemplo. A Divisão A obteve um lucro de US $ 15.000 no exercício financeiro de 2016. A base de ativos da empresa foi de US $ 80.000, composta por dívida e patrimônio. O custo médio ponderado de capital da empresa é de 11% e é usado no cálculo do encargo financeiro.

EVA = 15.000 - (80.000 * 11%) = US $ 6.200

O encargo financeiro de US $ 8.800 representa o retorno mínimo exigido pelos provedores de financiamento sobre o capital de US $ 90.000 que eles forneceram. Como o lucro real da divisão excede esse valor, a divisão registrou uma renda residual de US $ 6.200.

Uma das principais desvantagens do EVA é que esse é um valor absoluto e não pode ser comparado com EVAs de empresas semelhantes. Mesmo ao comparar o EVA com os de anos anteriores, a empresa deve ter o cuidado de avaliar a relatividade na comparação. Por exemplo, o EVA teria aumentado em comparação com o ano anterior; no entanto, se a empresa tivesse que investir significativamente em novo capital durante o ano, esse aumento pode não ser tão favorável quanto parece.

O que é ROI?

O ROI é outra técnica vital de avaliação de investimento que pode ser feita pelas empresas para medir o desempenho. Isso ajuda a calcular quanto retorno é feito em comparação com a quantidade de capital investido. O ROI pode ser calculado como um todo para a empresa e para cada divisão, no caso de uma empresa de grande escala. O ROI é calculado usando a seguinte fórmula.

ROI = Lucro antes dos juros e impostos (EBIT) / Capital empregado

EBIT - Lucro operacional líquido antes da dedução de juros e impostos

Capital Empregado - Acréscimo de dívida e patrimônio

Essa é uma medida que indica o nível de eficiência de uma empresa e é expressa em porcentagem. Quanto maior o ROI, mais a geração de valor para os investidores. Quando o ROI é calculado para cada divisão, eles podem ser comparados para identificar quanto valor contribuem para o ROI geral da empresa..

Figura_1: O ROI pode ser comparado com anos anteriores para avaliar os efeitos do crescimento

O ROI é um dos principais índices que podem ser calculados pelos investidores para medir o ganho ou a perda proveniente de um investimento em relação aos fundos investidos. Essa medida é frequentemente utilizada na avaliação de investidores individuais na avaliação da lucratividade em várias decisões de investimento.

Esse é o retorno de um investimento e pode ser simplesmente calculado como uma porcentagem,

ROI = (ganho do investimento - custo do investimento) / custo do investimento

O ROI ajuda na comparação de retornos de diferentes investimentos; assim, um investidor pode selecionar qual investir entre duas ou mais opções.

Por exemplo. Um investidor tem as seguintes opções para investir em ações de duas empresas

Ações da empresa A - custo = US $ 900, valor no final de um ano = US $ 1.130

Ações da empresa B - custo = US $ 746, valor no final de um ano = US $ 843

O ROI dos dois investimentos é de 25% ((1.130 - 900) / 900) para as ações da empresa A e 13% ((843 - 746) / 746) para as ações da empresa B.

Os investimentos acima podem ser facilmente comparados, pois ambos duram um ano. Mesmo que os períodos sejam diferentes, o ROI pode ser calculado; no entanto, ele não fornece uma medida precisa. Por exemplo, se as ações da empresa B levarem cinco anos para pagar, em oposição a um ano, seus retornos mais altos poderão não ser atraentes para um investidor que prefere obter um retorno rápido.

Qual é a diferença entre EVA e ROI?

EVA vs ROI
O EVA é usado para avaliar a eficácia da utilização de ativos na geração de renda.	O ROI é usado para avaliar a quantidade de receita auferida proporcionalmente ao capital investido.
A medida
EVA é uma medida absoluta.	ROI é uma medida relativa.
Lucro usado para cálculo
Lucro antes de juros e impostos serem usados.	Lucro após juros e impostos utilizados.
Fórmula para cálculo
EVA = Lucro operacional líquido após impostos - (Ativos operacionais * Custo de capital)	ROI = Lucro antes dos juros e impostos (EBIT) / Capital empregado

 Resumo - EVA vs ROI

Independentemente da diferença entre EVA e ROI, ambos têm suas próprias vantagens e desvantagens e são preferidos por vários gerentes de maneiras diferentes. Os gerentes que preferem usar um método direto que permita comparações fáceis podem usar o ROI. Além disso, o imposto é uma despesa incontrolável que não está diretamente relacionada ao uso de ativos e reduz a eficácia do EVA como ferramenta de decisão de investimento. No entanto, o ROI não indica claramente a taxa mínima de retorno que deve ser gerada, uma vez que o custo de capital não é considerado em seu cálculo..

Referência:
1. ”Qual é a diferença entre valor econômico agregado e renda residual?” Qual é a diferença entre valor econômico agregado e renda residual? | Chron.com. N.p., n.d. Rede. 14 de fevereiro de 2017.
2. "Custo de capital". Investopedia. N.p., 25 de março de 2016. Web. 14 de fevereiro de 2017.
3. ”Retorno do investimento (ROI): vantagens e desvantagens.” YourArticleLibrary.com: A próxima geração de bibliotecas. N.p., 13 de maio de 2015. Web. 14 de fevereiro de 2017.
4. "Retorno do investimento (ROI)". Definição e exemplo de retorno do investimento (ROI) | Investindo respostas. N.p., n.d. Rede. 13 de fevereiro de 2017.

Cortesia da imagem:
1. ”Gráfico de Análise do Retorno do Investimento” Por SK - Modelo Ágil Arquitetado (CC BY-SA 3.0) via Commons Wikimedia