Diferença entre fluxos de caixa descontados e não descontados

Diferença chave - Fluxos de caixa com desconto e não descontados
 

O valor temporal do dinheiro é um conceito vital nos investimentos que leva em consideração a redução no valor real dos fundos devido aos efeitos da inflação. A principal diferença entre fluxos de caixa descontados e não descontados é que fluxos de caixa descontados são fluxos de caixa ajustados para incorporar o valor temporal do dinheiro enquanto que fluxos de caixa não descontados não são ajustados para incorporar o valor temporal do dinheiro. O resultado de uma avaliação de um projeto de investimento usando esses dois métodos será significativamente diferente, portanto, é importante distinguir claramente entre os dois.

CONTEÚDO
1. Visão geral e principais diferenças
2. O que são fluxos de caixa descontados
3. O que são fluxos de caixa não descontados
4. Comparação lado a lado - fluxos de caixa descontados e não descontados
5. Resumo

O que é fluxo de caixa descontado?

Fluxos de caixa descontados são fluxos de caixa ajustados para incorporar o valor temporal do dinheiro. Os fluxos de caixa são descontados usando uma taxa de desconto para chegar a uma estimativa de valor presente, que é usada para avaliar o potencial de investimento. Os fluxos de caixa descontados são calculados como,

Fluxos de caixa descontados = CF 1 / (1 + r) ¹ + CF 2 / (1 + r) ² +… CF n (1 + r) ⁿ

CF = fluxo de caixa

r = taxa de desconto

Os fluxos de caixa descontados podem ser facilmente calculados pela fórmula acima, se houver fluxos de caixa limitados. No entanto, essa fórmula não é conveniente para ser usada no desconto de muitos fluxos de caixa. Nesse caso, os fatores de desconto podem ser facilmente adquiridos através da tabela de valor presente que mostra o fator de desconto com correspondência ao número de anos. Os fluxos de caixa descontados podem ser usados ​​para avaliar as decisões de investimento comparando as entradas e saídas de caixa descontadas. O valor presente líquido (VPL) é uma técnica de avaliação de investimento que utiliza fluxos de caixa descontados para chegar à viabilidade financeira de um projeto.

Por exemplo. A XYZ Ltd está planejando fazer um investimento em uma nova fábrica para aumentar a produção. Considere as seguintes informações.

• O projeto de investimento se estenderá por um período de 4 anos
• O investimento inicial é de US $ 17.500 milhões, que serão investidos no ano 0 (hoje)
• O investimento tem um valor residual de US $ 5.000 milhões
• As entradas e saídas de caixa ocorrerão do ano 1 ao ano 4
• Os fluxos de caixa serão descontados usando uma taxa de desconto de 8%

O projeto acima resulta em um VPL negativo de US $ 522,1 milhões e o XYZ deve rejeitá-lo. Como os fluxos de caixa são descontados, isso significa que, se o projeto for aceito, o resultado líquido total será (US $ 522,1 milhões) nos termos de hoje.

Figura 1: O cálculo do VPL usa fluxos de caixa descontados

O que é fluxo de caixa não descontado?

Fluxos de caixa não descontados são os fluxos de caixa não ajustados para incorporar o valor temporal do dinheiro. Isso é o oposto dos fluxos de caixa descontados e apenas considera o valor nominal dos fluxos de caixa na tomada de decisões de investimento. Como os fluxos de caixa não descontados não consideram a redução no valor do dinheiro ao longo do tempo, eles não auxiliam nas decisões de investimento precisas. Considerando o mesmo exemplo acima, o VPL é calculado sem descontar os fluxos de caixa.

Exemplo

Com fluxos de caixa não descontados, o projeto gera um VPL positivo de US $ 3.640 milhões. No entanto, ao final de um período de quatro anos, 3.640 dólares não serão gerados devido ao efeito do valor temporal do dinheiro; portanto, esse VPL é superestimado.

Qual é a diferença Fluxos de caixa descontados e não descontados?

Fluxos de caixa com desconto versus não descontados
Fluxos de caixa descontados são fluxos de caixa ajustados para incorporar o valor temporal do dinheiro	Os fluxos de caixa não descontados não são ajustados para incorporar o valor temporal do dinheiro.
Valor temporal do dinheiro
O valor temporal do dinheiro é considerado nos fluxos de caixa descontados e, portanto, é altamente preciso.	Os fluxos de caixa não descontados não respondem pelo valor temporal do dinheiro e são menos precisos.
Uso na avaliação de investimento
Fluxos de caixa descontados são usados ​​em técnicas de avaliação de investimentos, como o VPL	Fluxos de caixa não descontados não são utilizados na avaliação de investimentos.

Resumo - Fluxos de caixa com desconto e não descontados

A diferença entre fluxos de caixa descontados e não descontados depende do uso de fluxos de caixa descontados ou nominais. Conforme refletido nos exemplos acima, o VPL resultante do mesmo projeto é significativamente diferente usando fluxos de caixa descontados e não descontados. Assim, o uso de fluxos de caixa não descontados é considerado uma abordagem arriscada na avaliação da viabilidade de uma decisão de investimento. Por esse motivo, muitas empresas usam fluxos de caixa descontados para considerar se um projeto selecionado irá gerar retornos favoráveis ​​ou não.

Referências
1. ”Fluxo de caixa descontado (DCF).” Investopedia. N.p., 29 de setembro de 2015. Web. 07 Abr. 2017.
2. Jan, Irfanullah. "Valor presente líquido (VPL)." Definição de valor presente líquido (VPL) | Cálculo Exemplos. N.p., n.d. Rede. 07 Abr. 2017.
3. “Fluxos de caixa futuros não descontados”. Ferramentas de contabilidade. N.p., n.d. Rede. 07 Abr. 2017.