Diferença entre o rendimento atual e o rendimento até o vencimento

Rendimento atual vs Rendimento até o vencimento

Um título é uma forma de título de dívida negociado no mercado e com muitas características, vencimentos, riscos e níveis de retorno. Um portador de título típico (credor) terá direito a uma taxa de juros do mutuário. Esses juros são conhecidos como 'yield' e são recebidos pelo credor, dependendo do período de vencimento e das taxas de juros prevalecentes no mercado. Este artigo explora as duas formas de rendimento; 'yield atual' e 'yield to maturity' (YTM) destacando claramente as diferenças entre os dois.

Qual é o rendimento atual?

Um rendimento atual é a taxa de juros paga ao detentor do título no período atual. O rendimento atual não reflete o valor de manter o título até o vencimento. Por exemplo, se eu comprasse um título com um valor nominal de $ 1000, com rendimento de 5%, e o mantivesse por um ano, no final do ano eu receberia o valor nominal de $ 1000, mais meu interesse de 5% por manter o título por um ano (assumindo que não houve alteração nas taxas de juros durante esse período). O rendimento atual é calculado dividindo os fluxos de caixa anuais pelo preço de mercado; portanto, a flutuação dos preços de mercado afetará bastante o rendimento atual de um título.

Qual é o rendimento até o vencimento (YTM)?

Rendimento até o vencimento (YTM) também é uma taxa de juros associada aos títulos, mas reflete todo o retorno que o detentor do título receberá até a data de vencimento do título. O cálculo do YTM é mais complicado que o rendimento atual, pois envolve várias variáveis, como o valor nominal do título, sua taxa de cupom, preço de mercado e data de vencimento. O YTM fornece uma estimativa dos retornos totais para o detentor do título, pois é difícil prever com precisão a taxa na qual os pagamentos de cupom recebidos pelos detentores de títulos serão reinvestidos devido a flutuações nas taxas de mercado. A relação entre o preço do título e a YTM é uma relação inversa e, quando a YTM aumenta, o preço do título cai e vice-versa.

Rendimento atual vs Rendimento até o vencimento

O rendimento atual e o YTM dão ao detentor do título uma idéia da taxa de retorno que pode ser esperada, se o título for comprado. Essas duas formas de juros são diferentes uma da outra, pois o rendimento atual é o juro pago durante o período atual e o YTM reflete os retornos totais para o detentor do título que o mantém até o vencimento. Diferentemente do rendimento atual, o YTM leva em consideração o risco de reinvestimento (a taxa de reinvestimento dos recebimentos de cupons). Além disso, um título que tem um YTM maior do que o seu rendimento atual é vendido com desconto (quando o preço do título diminui, o YTM aumenta) e um título que tem um YTM menor do que o seu rendimento atual será vendido com um prêmio . Quando o YTM e o rendimento atual são iguais, diz-se que o título é vendido ao 'par' (valor nominal).